عوامل تاثیرگذار زیادی جریان پول در کریپتوکارنسی را تغییر می دهد. ورود سرمایه، نقدینگی، گردش دارایی و خروج سرمایه، و اینکه استخراج/اثبات سهام، پروتکل‌های لایه‌ای و دیفای چگونه تقاضا، عرضه و رفتار بازار را تحت تأثیر قرار می‌دهند، از جمله این عوامل تاثیرگزار بازار کریپتوکارنسی بشمار می رود. در این مطلب به این عوامل می پردازیم.
چرا چرخه پول مهم است؟
قیمت‌ها در بازار کریپتو به توازن عرضه و تقاضا وابسته است. به‌عبارت دیگر، وقتی تقاضا زیاد می‌شود، قیمت بالا می‌رود و وقتی خروج سرمایه رخ می‌دهد، قیمت کاهش می‌یابد.
نقدینگی (Liquidity) نقش حیاتی دارد.
بازارهای با نقدینگی بالا کارایی بهتری در تبدیل دارایی‌ها به پول نقد یا استفاده در تراکنش‌ها دارند. این مفهوم توسط تحلیل‌های بازار رمزارزها مورد تأکید قرار می‌گیرد.
مرحله اول بیتکوین: اولین مرحله در این چرخه Bitcoin است.
مرحله دوم کوین های با مارکت کپ بزرگ: مانند Ethereum
مرحله سوم Major alts: مانند آلکوین های اصلی و بزرگ
مرحله چهارم Micro alts: میکرو آلتکوین ها با مارکت کپ کوچک
برای درک چرخه پول، باید سه جزء اصلی را در نظر بگیریم: ورود سرمایه، حرکت پول در اکوسیستم و خروج سرمایه. هر بخش به دلیلهای اقتصادی، فاندامنتالی و رفتار کاربران شکل می‌گیرد.
ورود پول به بازار کریپتوکارنسی
منابع پولی که به بازار وارد می‌شود شامل سرمایه‌های سنتی (بانک‌ها، صندوق‌های سرمایه‌گذاری، نهادهای مالی)، سرمایه‌گذاران خرد و همچنین ابزارهای مبتنی بر بلاک‌چین (استیبل‌کوین‌ها، محصولات مشتقه، بودجه‌های دیفای) می‌شود.
دلیل ورود این پول می‌تواند شامل پذیرش فناوری، کارمزدهای رقابتی، شفافیت تراکنش‌ها و فرصت‌های بازده باشد.
منابع قابل بررسی:
- Glassnode Research: گزارش‌های میانی و پایانی درباره رفتار سرمایه‌گذاران، ورود و خروج نقدینگی، و شاخص‌های بازار رمز ارزها.
CoinDesk Research: تحلیل بازار، داده‌های زنده و سلسله‌مراتب جریان سرمایه در بازار کریپتو. - Messari: گزارش‌های فنی و بازار محور درباره ساختار پروتکل‌ها، مدل‌های عرضه و تقاضا و رمزارزها به‌طور کلی.
استخراج/اثبات کار و نقش پروتکل‌های پایه
در مدل‌های مختلف بلاک‌چین، امنیت و عرضه دارایی‌های جدید از طریق استخراج (Proof of Work) و سهام‌داری یا اثبات سهام (Proof of Stake) تامین می‌شود.
این عملیات‌ها با توزیع توکن‌های جدید و همچنین طراحی‌های تورمی یا محدودی بودن عرضه، بر فراهم‌آی قیمت و انگیزه‌های شرکت در شبکه اثر می‌گذارند.
پروتکل‌های لایه‌ای و دیفای مسیرهای گردش نقدینگی را هدایت می‌کنند و به پروژه‌های خاص جلب سرمایه می‌کنند.
منابع قابل بررسی:
- Glassnode و Messari گزارش‌های مرتبط با مدل‌های عرضه، نرخ تورم و رفتار شبکه.
- گزارش‌های پژوهشی CoinDesk Research که به تحلیل مدل‌های توزیع و امنیت شبکه می‌پردازند.
گردش پول داخل اکوسیستم
کاربران یکی از مسیرهای زیر را تجربه می‌کنند:
- پرداخت‌های روزمره با کریپتوکارنسی
- استیکینگ و تأمین نقدینگی (liquidity provision)
- شرکت در پروژه‌های دیفای، NFT و سایر ابزارهای اقتصاد اینترنتی
زمانی که نقدینگی بالا باشد، کارایی بازار افزایش می‌یابد و می‌تواند به کاهش اسپردهای فروش/خرید کمک کند.
منابع قابل بررسی:
- CoinDesk Research: گزارش‌هایی درباره رفتار کاربری، استفاده از دیفای و گردش نقدینگی در پروتکل‌های مختلف.
- Glassnode: شاخص‌های نقدینگی، گردش دارایی و رفتار دارایی‌های رمزارزی در بازه‌های زمانی مختلف.
- Messari: تحلیل‌های عمیق‌تر درباره جریان نقدینگی در استیبل‌کوین‌ها و پروتکل‌های لیان.
خروج سرمایه و مسیرهای بازگشت liquidity
پس از دوره‌های رشد یا افت شدید، سرمایه‌گذاران دارایی‌های رمزارزی را به نقدینگی‌های سنتی یا استیبل‌کوین‌ها تبدیل می‌کنند تا ریسک را کاهش دهند.
خروج سرمایه می‌تواند به بازارهای سهام، اوراق بدهی یا دارایی‌های امن‌تر هدایت شود و دوباره چرخه پول را تغییر دهد.
رفتارهای نظارتی، مقرراتی و رویدادهای بزرگ اقتصادی معمولاً می‌توانند جهت حرکت پول را سریع تغییر دهند.
منابع قابل بررسی:
- گزارش‌های CoinDesk Research که به تأثیر رویدادهای بازار و تغییرات مقرراتی بر جریان سرمایه می‌پردازند.
- Glassnode: تحلیل‌های مربوط به خروج سرمایه و رفتار سرمایه‌گذاران در بازه‌های مختلف قیمتی.
ریسک‌ها و نوسانات
نوسان شدید قیمت، ریسک‌های امنیتی، تغییرات مقرراتی و تغییرات نرخ بهره می‌توانند جریان پول را به سمت دارایی‌های امن یا بازارهای دیگر تغییر دهند.
پذیرش یا محدودیت‌های نظارتی می‌تواند به سرعت جهت جریان پول را تغییر دهد.
منابع قابل بررسی:
- پژوهش‌های عمومی و گزارش‌های بانک‌ها و سازمان‌های استاندارد که به اثرات سیاست‌گذاری بر بازارهای کریپتوکارنسی می‌پردازند.
- Glassnode و Messari برای تحلیل‌های تاریخی نوسانات و فشارهای بازار.
برای خواندن مطالب بیشتر در این حوزه میتوانید به بخش بازارهای مالی مراجعه کنید.
